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什麼是權證?權證賦予投資者一個權利(而非責任)以特定的價錢(行使價)、在特定的日期(到期日),買入或沽出相關資產。該相關資產可以是股票、基金、指數和外匯等 ...
基礎篇 - 權證(窩輪)投資什麼是權證?
權證賦予投資者一個權利(而非責任)以特定的價錢(行使價)、在特定的日期(到期日),買入或沽出相關資產。該相關資產可以是股票、基金、指數和外匯等。由於權證是一種權利而非責任,所以它是有其價值的,而這價值就是投資權證的成本。
舉個簡單例子:假設某正股現時的價格為100元,而你擁有一個一年後以150元買入該正股的權利。如果在「到期日」一年後: a) 該正股價格升至200元,那你就可以行使權利,以「行使價」150元買入正股,節省了50元; b) 如果該正股只升至120元,那你就不會行使該權利,因為你可以用比150元較低的價錢買入。 當然,這權利並不是免費的,假設它的價值是10元,情況a)的利潤就是40元(50元差價,減10元成本),而情況b)的損失就是購買這權利的10元。
就發行人的不同,權證可分為股本權證 (Equity Warrant) 和衍生權證 (Derivative Warrant) 兩種。股本權證的發行人是公司本身,主要作集資用途。而衍生權證則由投資銀行發行,是一種在交易所買賣的投資產品,讓投資者以非直接的方式投資相關資產。
就行使時間而言,權證亦有美式與歐式之分。美式認股證持有人可在到期日前任何時間行使其權利,而歐式認股證持有人只可以在到期日當天行使權利。現時在香港交易所買賣的權證均是歐式的。
為什麼要投資權證?
投資權證的原因主要有兩個:
1) 雙向投資:購買正股只能看升不能看跌,而購買權證則可作看好和看淡兩邊部署,看好後市者可買入認購證(Call輪),看淡者則可買入認沽證(Put輪)。理論上,當相關資產價格上升時,其認購證價值亦會隨之上升,而其認沽證價格則會下跌;相反,當相關資產價格下跌時,其認購證價值會下跌,但認沽證價格則會上升。
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